海康威视(002415.CN)

海康威视(002415):各BG增速显著改善 行业龙头逆势增长

时间:20-07-28 00:00    来源:兴业证券

投资要点

公告:公司发布2020 年半年度报告,上半年营业收入242.71 亿元,同比增长1.45%;归母净利润46.24 亿元,同比增长9.66%。其中第二季度营业收入148.42 亿,同比增长6.16%;归母净利润31.28 亿,同比增长16.68%,业绩超出市场预期。

各BG 增速显著改善,业绩逆势增长。公司Q2 收入增速6.2%,净利润增长16.7%,环比Q1 的-5.2%、-2.6%出现明显好转,随着国内疫情有效控制,三大BG 同比增速均有显著改善,海外热成像产品也有较大贡献。整体上半年国内收入167.3 亿,同比下滑1.48%,分BG 来看,PBG 收入59.68亿,同比下滑5.16%;受益行业头部用户数字化转型需求持续,EBG 收入59.14 亿,同比增长20.15%;中小企业用户受疫情影响最为直接,SMBG收入30 亿,同比下滑26.9%。海外收入75.4 亿,同比增长8.63%。

分产品来看:1)前端产品收入121.25 亿,同比增长6.37%;后端产品收入24.05 亿,同比下滑24.76%;中心控制产品收入34.22 亿,同比下滑1.86%;其他产品收入35.08 亿,同比下滑1.86%;建造合同3 亿,同比下滑37.16%。2)创新业务贡献成长新动能,占整体营收比重持续提升,其中智能家居业务收入11.79 亿元,同比增长3.52%;机器人业务收入5.43亿元,同比增长46.48%;其他创新业务收入7.89 亿元,同比增长183.07%。

风险提示:宏观经济下行;中美贸易恶化;行业竞争加剧。