移动版

海康威视(002415):业绩符合预期 创新业务打开局面

发布时间:2020-04-27    研究机构:安信证券

一季度疫情影响下仍取得相对稳健财务指标。2019 年公司实现营业总收入576.58亿元,比上年同期增长15.69%;实现归属于上市公司股东的净利润124.15 亿元,比上年同期增长9.36%。2020 年一季度,公司实现营业收入94.29 亿元,比上年同期下降5.17%;实现归属上市公司股东的净利润14.96 亿元,比上年同期下降2.59%。

企业事业群成为国内收入主要增长极。公司国内收入构成中,公共服务事业群PBG 收入155.86 亿元,同比增长4.09%,企事业事业群EBG 收入125.91 亿元,同比增长23.88%,保持相对较高增速,企事业数字化转型的需求显现,公司在各个行业的智慧业务应用优势较为突出。中小企业事业群SMBG收入93.56 亿元,同比增长23.38%,主要因2018 年SMBG 业务受到渠道去库存的影响。

创新业务破局。2019 年,智能家居业务销售收入25.92 亿元,机器人业务销售收入8.14 亿元,汽车电子、智慧存储、微影等业务都打开了局面,产品和业务模式在各自的业务场景中捶打、磨炼,逐步建立起自身的行业影响力和市场地位。2019 年,公司又成立了海康消防、海康安检创新业务,进一步增加了创新业务的板块内容,创新业务的业务发展梯队已经初步形成。

投资建议:公司作为全球安防龙头企业正迎来AI 产品放量拐点,此外智能家居、机器人业务等创新业务被不断突破,预计2020-2021 年EPS 分别为1.58 元、1.84 元,维持买入-A 评级。

风险提示:海外贸易风险;新产品市场进展不及预期。

申请时请注明股票名称